“阿里他爸”卖掉阿里！噩梦才刚刚开始？

“阿里他爸”卖掉阿里！噩梦才刚刚开始？ 原创 杠杆游戏 2019-04-03 22:27:48
摘要：多空博弈，减持和增持阿里的机构都在增加


撰文|杆姐&编辑|欣欣然
雅虎计划出售398-411亿美元的阿里股票。这再次引发了部分看空阿里的情绪。
2018年包括阿里在内，我国多家互联网巨头股价都经历了过山车。同时，部分企业和经营部门传出压力，一度减少员工。虽然他们很多有其他措辞和理由。
不过，2019年开始，阿里股价已经触底反弹。
选择在这个时候出售阿里股票，从技术上说，雅虎是合理的。


1、雅虎在正确的时候卖出阿里
消息说，Altaba基金董事会批准全面清算和解散计划，在获得股东批准进行清算和解散之前，该基金拟出售不超过其所持阿里巴巴股份的50%。
2016年，我们熟悉的雅虎(Yahoo)和威瑞森(Verizon)合并后成立Altaba。实际上，雅虎的日子很不好。
3年前，雅虎第四季亏损逾44亿美元，随后众多公司对雅虎进行竞购报价。2017年，宣布公司将核心业务出售给Verizon通讯的交易完成后，雅虎剩余业务将更名为Altaba Inc，转型为一家投资公司。
作为一家投资公司，同时作为一家上市公司，杠杆游戏认为，Altaba买卖股票要说并不奇怪。阿里股价如今回到180美元左右，虽然不及2018年中高峰期的200美元，但起码比2018年困难时的140美元好很多。
阿里就回应称，股票就是用来买卖的，任何股东，在任何时候，出于任何目的，都有权力处理自己的股票。我们为雅虎当年投资阿里而获得的丰厚回报感到高兴，同时这些回报能为今天的雅虎帮上点忙而感到欣慰。
从近期阿里的股价走势，Altaba的卖出决策并不错。


2、多空博弈，减持和增持阿里的机构都在增加
尽管Altaba的大幅卖出，甚至准备清空解散，有其自身的原因，但很多人士依旧认为阿里未来不行。
机构们是如何在投票？
从下图可以看出，确实截至2018年末，有634家机构减持阿里，2017、2016年同期分别为476、414家。


图1.阿里2016-2018机构持股增减情况 图表来源|东方财富
也就是说，减持的机构数大幅增加。
但是杠杆游戏发现，另外一组值得注意的数据是，截至2018年末，增持机构也高达552家，其中新进机构200家。
而2017年同期增持机构数为465家，新进机构219家。虽然新进有小幅下降，但总体增持机构数是增加。
同时，2016年末时，增持机构274家，新进机构121家。可以说2018年机构的选择说明，基本是认可阿里的。
这大概也和2018年阿里股价的冲高、震荡回落，2019年至今再走高有关。
一个公司股价有起伏，其实也就有好的卖出好买入契机。当然，一路走高，也可以吸引机构和投资者，但显然2018年的互联网公司普遍不是这样的行情。


3、国际资本看空阿里？淡马锡、汇丰、富达母、摩根士丹利、孤松资本、老虎环球，以及国内的苏宁都减持
不止是雅虎一再卖出阿里股票。
此前，我国企业苏宁、富士康等都公布过出售计划。杠杆游戏日前就注意到，苏宁2018年报披露的现金净流量与净利润存在重大差异。原因就是，出售阿里股票，给公司带来了大量投资回报。
2018年，靠出售阿里的股票，苏宁获得139.91亿元的回报，这一部分投资收益占利润总额比例100.32%。
不过，苏宁金融发放了小贷等业务导致大量现金流出。
根据苏宁的年报，苏宁经营活动产生的现金流量净额为-138.74亿元，比去年减少110.05%。主要就是苏宁金融业务，导致经营活动产生的现金流净流出85.60亿元。


此外，苏宁对外股权投资，也加大了苏宁的现金流压力。比如15亿元认购TCL25%股份、20 亿元买入之江新实业有限公司4%股权……还有几亿元的投资好几个。
因为信息不对称和语言因素，很多杆友可能只知道苏宁卖出阿里股票收入很多。实际上，还有不少国际投资机构2018年也大幅卖出阿里。
软银、雅虎（Altaba）、马云、蔡崇信四大股东之外，机构投资者中，阿里的第5大机构投资者淡马锡2018年末披露，卖出162万股。


图2.淡马锡2018年增减阿里情况 图表来源|东方财富
同时如上图2，第7大机构投资者，汇丰控股也卖出38万股。
此外，杠杆游戏查阅交易发现，持有阿里股票市值5亿美元左右以上的机构投资者中，卖出100万股左右及以上的，还有资本研究环球投资、富达母公司、杰尼森资产管理公司、摩根士丹利、孤松资本、沃托贝尔资产管理公司、老虎环球管理公司、天达资产管理有限公司等。


不过，这些公司虽然卖出，但依旧持有不少。对于阿里的赚钱能力、未来憧憬，大部分投资者依旧是左右逢源。
互联网行业遇到压力是肯定的，阿里是否例外？从目前来看，竞争激烈和流量上限确实是个问题。
而且对于首富命运，从古至今都很关注。

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